Squeeze histórico de prata e CDFund +65% no ano até a data

Pressão histórica sobre a prata e CDFund +65% no ano até agora

Setembro foi mais uma vez um mês excepcionalmente forte para o Fundo de Descoberta de Commodities. O NAV fechou em 104,88, um aumento de +12,42% e o primeiro mês de dois dígitos deste ano.

Isso resultou em um resultado YTD de +58,86%. Além disso, com um forte fluxo de recursos, o fundo administrava mais de 183 milhões de euros no final de setembro.

O mercado em alta de metais preciosos e commodities avançou com força em setembro. A prata rompeu explosivamente a barreira de $40 e fechou 18% mais alta a $47.

Em seguida, no dia 9 de outubro, alcançou-se o antigo pico duplo de 50 $ (2011, 1980). Ouro subiu 12% e atingiu 3.850 $, o urânio foi cotado a 82 $ por libra (+7%) e o cobre também subiu +7%.

No mercado de cobre, vimos novas interrupções na produção. Após problemas anteriores na Ivanhoe Mines na RDC e na mina de Cobre Panamá, a Freeport-McMoRan (FCX) declarou uma força maior na Indonésia.

Na segunda maior mina de cobre do mundo, um enorme fluxo de lama (800.000 m³) invadiu a mina subterrânea Grasberg. Esta mina é responsável por 4% da produção global de cobre, com uma produção anual de 800.000 toneladas de cobre.

Com certeza levará até 2027 para que a produção volte ao normal. Devido a uma estratégia de opções, nossa posição nesta empresa estava supercoberta, o que nos levou a lucrar líquidamente com a correção. Além disso, já estávamos preparados para uma ruptura das ações de cobre, como mencionamos na atualização anterior de commodities. Como esperado, o COPX rompeu a barreira dos $50, e esse ETF acabou subindo +20% em setembro.

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No macroambiente, a política de juros da Fed americana foi novamente determinante. O presidente Powell anunciou uma primeira redução da taxa de 0,25%, com a perspectiva de mais duas reduções no final de 2025.

Como a economia americana está gravemente enfraquecida, o mercado conta com um próximo passo em outubro. O novo shutdown do governo aumenta as preocupações econômicas e políticas. Com gastos totais do governo de 7,2 trilhões de dólares e um déficit orçamentário de 1,9 trilhão de dólares, fica claro que ainda falta disciplina orçamentária. Por causa disso, o dólar já caiu 13% este ano.

No nível corporativo, também houve muito movimento. A Anglo American e a Teck Resources anunciaram uma fusão para formar "Anglo Teck", que dará origem a um dos maiores produtores de cobre do mundo, com cerca de 70% de exposição ao cobre.

O que foi muito notável foram as saídas de CEOs no mesmo dia na Barrick e na Newmont. Em particular, a repentina saída de Mark Bristow da Barrick é surpreendente. Até a fusão com a Barrick em 2019, ele fez da Randgold uma grande empresa com uma abordagem claramente agressiva. Ele não hesitou em construir minas de ouro em países como o Mali. Desde então, ele tentou fazer isso novamente com a Barrick.

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Sua escolha de investir maciçamente no megaprojeto paquistanês Reko Diq gerou muita resistência. Além disso, ele também redirecionou seu foco para o cobre, pouco antes do início deste novo mercado em alta no ouro.

Isso ao contrário de outras grandes mineradoras de ouro, cujos preços já se aproveitaram nos últimos anos, como Agnico e Gold Fields.

Enquanto isso, o governo americano começou a investir em empresas de metais críticos. Na semana passada, adquiriu uma participação de 5% na Lithium Americas (LAC) e mais 5% no projeto Thacker Pass da LAC, onde também

A General Motors possui um terço. Como resultado, o preço das ações da LAC subiu quase 100% em um dia. Isso destaca a urgência do Ocidente em se tornar menos dependente da China.

Após o crescimento muito forte do nosso fundo, quase concluímos o reposicionamento do nosso fundo. Este continua focado em novas descobertas em metais monetários e relacionados a baterias, mas além de cerca de cinquenta.

Posições significativas nos maiores projetos de ouro, prata, cobre e urânio ainda em desenvolvimento por meio de posições em empresas de exploração, uma parte cada vez maior do nosso portfólio já está investida.

empresas produtoras de matérias-primas, que são significativamente menos voláteis e mais líquidas. Também podemos protegê-las de forma eficiente com opções. Com essa combinação, nosso fundo está pronto para um

Crescimento para algumas centenas de milhões de euros, com um risco muito menor para correções futuras, enquanto ainda se aproveita ao máximo os movimentos ascendentes neste mercado em alta de commodities.