歴史的なシルバー・スクイーズとCDFund +65% YTD
歴史的なシルバー・スクイーズ & CDFund +65% 年初来
9月はコモディティディスカバリー基金にとって再び例外的に強い月でした。NAVは104.88で終了し、+12.42%の増加で、今年初めての二桁成長の月となりました。
YTD結果は+58.86%でした。さらに、資金の強い流入があり、ファンドは9月末時点で約1億8300万ユーロを管理していました。
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9月に貴金属とコモディティのブルマーケットは力強く継続しました。銀は$40の境界を爆発的に突破し、+18%上昇して$47で取引を終えました。
その後、10月9日に1980年と2011年の古いダブルトップである$50が達成されました。金は+12%上昇し$3,850に達し、ウランは1ポンドあたり$82（+7%）となり、銅も+7%上昇しました。
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銅市場では、生産における新たな混乱が見られました。DRCのイヴァンホー鉱山とコブレ・パナマ鉱山での以前の問題を受けて、フリーポート・マクモラン（FCX）はインドネシアで不可抗力を宣言しました。
世界で2番目に大きい銅鉱山で、800,000立方メートルの巨大な土砂流が地下のグラスベルグ鉱山に押し寄せました。この鉱山は年間800,000トンの銅を生産し、世界の銅生産の4%を占めています。
生産が再び正常に戻るのは2027年まで確実にかかるでしょう。オプション戦略により、私たちのこの企業におけるポジションは過剰ヘッジされており、その結果、修正から利益を得ることができました。また、以前のコモディティアップデートでお伝えしたように、私たちはすでに銅株のブレイクアウトに備えていました。予想通り、COPXは50ドルを超えてブレイクアウトし、9月にはこのETFが最終的に+20%上昇しました。
マクロの面では、アメリカの連邦準備制度の金利政策が再び決定的でした。パウエル議長は、0.25%の最初の金利引き下げを発表し、2025年後半にさらに2回の引き下げの見通しを示しました。
アメリカ経済が深刻に悪化しているため、市場は10月に次のステップを期待しています。新たな政府閉鎖は、経済と政治の懸念を増大させます。総政府支出は7.2兆ドル、予算赤字は1.9兆ドルであり、予算の規律が依然として欠如していることは明らかです。このため、今年ドルはすでに-13%下落しました。
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企業レベルでも多くの動きがありました。アングロ・アメリカンとテック・リソーシズは「アングロ・テック」への合併を発表し、世界最大の銅生産者の一つが誕生します。銅へのエクスポージャーは約70%です。
非常に目を引くのは、バリックとニューモントの同日でのCEOの辞任です。特に、バリックのマーク・ブリストウの突然の辞任は驚きです。2019年のバリックとの合併まで、彼は露骨に攻撃的なアプローチでランドゴールドを大きくしました。マリのような国に金鉱を建設することをためらうことはありませんでした。それ以来、彼はバリックで再びそれを試みてきました。
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彼がパキスタンのメガプロジェクトであるレコディックに大規模に投資するという選択は、多くの抵抗を引き起こしました。さらに、彼はこの新しい金の強気市場の開始直前に、銅にも焦点を移しました。
これに対して、アグニコやゴールドフィールドのように、最近数年間で価格が上昇した他の金主要企業があります。
その間、アメリカ政府はクリティカルメタル企業への投資を始めました。先週、リチウムアメリカ（LAC）の5％の株式を取得し、さらにLACのタッカーパスプロジェクトにも5％を投資しました。
ゼネラルモーターズは3分の1を所有しています。これにより、LACの株価はたった1日でほぼ100%上昇しました。これは、中国への依存度を下げたいという西側の緊急性を示しています。
私たちのファンドの非常に強い成長を受けて、ファンドのリポジショニングがほぼ完了しました。これは、通貨およびバッテリー関連金属における新しい発見に引き続き焦点を当てていますが、50種類以上の...
未開発の金、銀、銅、ウランプロジェクトにおける重要なポジションは、探査会社への投資を通じて、私たちのポートフォリオのますます大きな部分がすでに投資されています。
生産的な原材料企業は、かなりボラティリティが低く、より流動的です。また、オプションを使って効率的にヘッジすることもできます。この組み合わせにより、私たちのファンドはさらに進む準備が整っています。
数億ユーロに成長し、将来の修正に対するリスクははるかに低くなりますが、この商品市場のブルマーケットにおける上昇運動から最大限に利益を得ることができます。
