Bullenmarkt für Explorationsunternehmen: CDFund +40%

Bullenmarkt für Explorationsunternehmen: CDFund +40%

Marktentwicklungen

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Commodity Discovery Fund erzielte im August eine Monatsrendite von +9,86%. Dadurch stieg der Nettoinventarwert auf 93,30 und das YTD-Ergebnis betrug +41,32%, mit über 162 Millionen Euro unter Verwaltung.

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Nachdem Gold und Silber im März vergangenen Jahres ausbrachen und die Goldproduzenten schnell folgten (der Goldminenindex GDX hat inzwischen den Höchststand von 2011 erreicht), scheint der Haussemarkt für Explorationsunternehmen nun endlich begonnen zu haben. Seit dem Tiefpunkt Anfang April sind viele unserer Kernpositionen bereits um mehrere Zehntel gestiegen, und wir sehen die Kurssteigerungen in breiter Front in unserem Portfolio. Nachdem die höheren Preise der Goldproduzenten zunächst zu vergleichsweise vielen Gewinnmitnahmen und institutionellen Abflüssen führten, sehen ETFs nun einen Geldzufluss in diesen Sektor. Unternehmen nutzen das erneute Interesse, um zusätzliches Kapital für neue Bohrprogramme zu beschaffen.

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Wir erhalten praktisch täglich Angebote für private Platzierungen (nicht öffentliche Finanzierungen). Auf diese Weise haben wir in diesem Jahr bereits fast 10 Millionen Euro investiert. Im Vergleich zu normalen Börseneinkäufen besteht der große Vorteil darin, dass wir kostenlose Warrants erhalten, mit denen wir zusätzliche Aktien zu einem Rabatt erwerben können. Unser Warrant-Portfolio ist derzeit fast 3 Millionen Euro wert und bietet in einem Bullenmarkt einen zusätzlichen Hebel. In einem solchen schnell steigenden Markt sehen wir, wie unsere günstig akkumulierten, aber noch unterirdischen Unzen schnell an Wert gewinnen. Während eine Unze Gold in einem Bärenmarkt oft nur 20-40 Dollar wert ist, erreicht dieser Preis jetzt schnell das Doppelte.

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Neben diesen ‚In-situ-Unzen‘, die im Besitz von cashflow-negativen Explorations- und Entwicklungsunternehmen sind, haben wir auch einen soliden Teil des Portfolios in produzierende Bergbauunternehmen investiert. Diese sehen jetzt einen starken Anstieg ihrer Cashflows und Gewinne. Dieser Teil des Portfolios lässt sich gut absichern, was zu einem ausgewogeneren Portfolio geführt hat. Nach dem starken Wachstum unseres Vermögens auf über 160 Millionen Euro werden wir noch defensiver, denn selbst die stärksten Erholungsbewegungen führen manchmal zu Korrekturen von 20-30%.

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Wenn der Euro nicht so stark gewesen wäre, wäre unser YTD-Ergebnis noch besser gewesen. Mit dem Amtsantritt von Präsident Trump ist der Dollar in diesem Jahr bereits um 12 % gefallen, was dazu führt, dass die Euro, die wir in nordamerikanische Währungen investieren, einen negativen Währungseffekt hervorrufen. Dank unserer teilweisen Währungsabsicherungen konnten wir 30 % dieser Verluste auffangen. Der Dollarkurs wird zudem durch den Konflikt zwischen Trump und der Fed im Vorfeld der ersten US-Zinsentscheidung beeinflusst, die wahrscheinlich bereits nächste Woche umgesetzt wird. Selbst Trumps moderater Gegenpart, Fed-Vorsitzender Powell, deutete während des Jackson Hole, dem jährlichen Bankiersfest in den USA, darauf hin. Dies hat den Goldrausch nur noch weiter angefacht, sodass der Goldpreis im August 3.500 $ pro Unze (+5%) erreichte, während Silber weit über die 40 $ pro Unze sprang (+8%).

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Unsere größte Sorge ist eine große Korrektur an den amerikanischen Börsen. Der Gesamtmarktwert amerikanischer Unternehmen, geteilt durch das amerikanische BIP, liegt bei über 200 %. Das impliziert, dass die Börsen derzeit schwer überbewertet sind. Goldman Sachs hat Angst vor einem Stagflationsszenario, mit schrumpfenden Volkswirtschaften in Kombination mit höheren Preisen. Eine Rückkehr der Inflation wäre schlecht für die globale Wirtschaft, aber natürlich gut für unseren Fonds.

Ein weiterer starker neuer Trend ist die De-Globalisierung. Besonders westliche Länder konzentrieren sich wieder auf die Versorgungssicherheit. Just-in-Time hat Platz gemacht für Just-in-Case. In der heutigen weniger integrierten Welt sind Rohstoffe wieder sowohl strategische Vermögenswerte als auch geopolitische Instrumente. Gold und andere Rohstoffe werden als Hedge gegen Risiken betrachtet, gegen die Aktien und Anleihen nicht schützen können.

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Anleihen verlieren an Wert, wenn die Zinsen steigen.

Gold führt diesen Rohstoffzyklus an, mit einem Anstieg von 80 % nach dem Durchbruch von 2000 Dollar im vergangenen Jahr. Das inflatorische Szenario, mit den bevorstehenden Zinssenkungen und staatlichen Anreizen, wird voraussichtlich auch den Kupferboom neu beleben. Der Preis befindet sich seit einigen Jahren bei etwa 5 Dollar pro Pfund. Der Kupferaktienindex (COPX) steht kurz davor, den Widerstand bei 50 Dollar zu durchbrechen, weshalb sich auch die Kupferaktien (20 % unseres Fonds) auf einen neuen Boom vorbereiten.

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Agenda

In der kommenden Zeit stehen die folgenden CDFund-Veranstaltungen auf der Agenda, die für Sie von Interesse sein könnten:

CDFund Mittagessen

Sind Sie möglicherweise an einer Teilnahme am Commodity Discovery Fund interessiert? Möchten Sie zunächst mehr über uns erfahren oder uns besser kennenlernen? Dann können Sie sich für eines der Mittagessen in unserem Büro in Aerdenhout anmelden.

In einem interaktiven und kleinen Rahmen beschäftigt sich Willem Middelkoop ausführlich mit den aktuellsten Marktentwicklungen und der Art und Weise, wie der Fonds darauf mit Investitionen in Rohstoffe reagiert.

Aufgrund des großen Interesses sind die nächsten Sitzungen bereits vollständig ausgebucht. Sie können sich jedoch gerne bei uns melden, und wir halten Sie über neue Termine auf dem Laufenden. Die Anmeldung ist über diesen Link registrieren.

CDFund Regionales Treffen

Der Commodity Discovery Fund organisiert in diesem Jahr zwei Regionalkonferenzen. Die Regionalkonferenz ähnelt dem Mittagsmeeting, findet jedoch an wechselnden Orten im ganzen Land statt und zieht mehr Besucher an.

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Die Anmeldung ist möglich über diesen Link anmelden.

In den Medien

Nachfolgend finden Sie einen Überblick über die Medienberichterstattung des Commodity Discovery Fund in der letzten Zeit:

[Webinar] LYNX Masterclass: Der Sprung zu harten Vermögenswerten

Am 2. September 2025 hielt Willem Middelkoop erneut einen Masterkurs beim Online-Broker LYNX über die strukturellen Entwicklungen auf den globalen Rohstoffmärkten. In einer Stunde wird er Sie über die 'Abwertung von Währungen', steigende Staatsverschuldungen und Zinszahlungen, die Goldkäufe der Zentralbanken sowie deren Auswirkungen auf die Rohstoffmärkte informieren.

[Video] Willem Middelkoop bei Palisades Gold Radio

Willem Middelkoop diskutiert die Marktdynamik mit Tom Bodrovics und stellt fest, dass wir an den breiteren Märkten einem wichtigen Marktpeak näher kommen, möglicherweise mit einer Korrektur von 70-80% im kommenden Jahrzehnt. Er streut sein Vermögen über Edelmetalle, Immobilien, (Rohstoff-)Aktien und Bitcoin. Dabei ist er besonders optimistisch gegenüber Edelmetallen, insbesondere Silber, das er als unterbewertet ansieht und das möglicherweise innerhalb der nächsten fünf bis zehn Jahre einen Wert von 100 $ pro Unze erreichen wird.

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ACHTUNG: Dies ist eine Werbung und nicht als Anlageberatung gedacht. Investieren birgt Risiken, einschließlich Markt-, Konzentrations- und Liquiditätsrisiken. Bitte konsultieren Sie das Wesentliche Informationsdokument und den Prospekt, bevor Sie eine Anlageentscheidung treffen.

Der Commodity Discovery Fund ist eine Investmentgesellschaft (gemeinschaftliches Konto) nach niederländischem Recht mit dem Status einer icbe (Investmentgesellschaft für kollektive Anlagen in Wertpapieren). Der Verwalter, Commodity Discovery Management B.V., verfügt über eine Lizenz der Autoriteit Financiële Markten (AFM) und ist im Register der AFM eingetragen.