Die kommende Staatsverschuldungskrise
Warum das globale Währungssystem innerhalb des nächsten Jahrzehnts zerbrechen wird
Die Welt steht am Rande der gefährlichsten Staatsverschuldungskrise der modernen Geschichte. Die globale Staatsverschuldung hat ein mathematisch nicht nachhaltiges Niveau erreicht, und die erste Phase einer monetären Neuordnung hat begonnen. Wir könnten in einer echten globalen Finanzkrise enden, die noch schwerwiegender ist als die nach dem Lehman-Zusammenbruch von 2008.
Gewöhnliche Menschen erleben bereits eine Erschwinglichkeitskrise. Der Verlust der Kaufkraft ist jetzt für alle spürbar. Dies setzt enorme Druck auf die Regierungen, ihre Bürger zu subventionieren; jedoch müssen sie dabei mehr Geld drucken und leihen, was diese Dynamiken nur beschleunigt. Die Zentralbanken verstehen, dass sie in der Zwickmühle sind. Ein Senken der Zinssätze erhöht die Inflation, während ein Anstieg der Zinssätze das schuldenbeladene System instabiler macht. Das erklärt, warum Zentralbanken, genau wie Investoren, begonnen haben, zum Gold zu fliehen. Sie wissen, dass ein schuldenbasiertes Fiat-System letztendlich scheitert. Gold wieder in das System einzuführen, ist der einzige verbleibende Weg, um einen vollständigen Vertrauensverlust zu vermeiden. Deshalb erwarte ich, dass Gold eines Tages offiziell wieder in das System eingeführt wird. Wir müssen jedoch zuerst den Beginn einer echten Krise sehen, in der viele in Panik geraten werden.
Im nächsten Jahrzehnt wird das System wahrscheinlich zusammenbrechen. Anhaltende Primärdefizite, explodierende Zinslasten und das Ende der Ära des kostenlosen Geldes werden zu einem gewaltsamen Abrechnung zwingen. Wir können mit kaskadierenden Ausfällen oder Umstrukturierungen, Bankkrisen, Währungszusammenbrüchen und schließlich mit einem umfassenden monetären Reset rechnen. Die sozialen Auswirkungen werden enorm sein. Es könnte gut zu revolutionären Kräften führen.
Lassen Sie mich zuerst sagen, ich hatte Unrecht, Unrecht bezüglich des Timings. Auf der Rückseite von The Big Rest habe ich erklärt: "Ein System-Reset scheint kurz bevorzustehen." Das Finanzsystem der Welt wird um 2020 einen neuen Anker finden müssen." Nun, es ist 2026 und wir haben nur die allerersten Risse gesehen, die mit Phase 1, höheren Zinsen und einem Fluchtinstinkt hin zu Gold zusammenfallen.
Während einer kürzlichen Diskussion mit Zentralbankern im neuen OMFIF Gold Hub habe ich erfahren, dass mehrere Zentralbanken gerade erst damit begonnen haben, ihre ersten Positionen in physischem Gold für ihre nationalen Reserven zu kaufen. Das sagt mir, dass wir in diesem Spiel noch früh sind. Dieses Jahr könnte das fünfte Jahr in Folge sein, in dem die Zentralbanken bis zu 1000 Tonnen Gold kaufen. Das entspricht einem Drittel der weltweiten Minenproduktion. Sie sagen oft: „Hören Sie nicht auf das, was Zentralbanker sagen; beobachten Sie einfach, was sie tun.“
All dies führt zu der unvermeidlichen Schlussfolgerung, dass dieser Schuldenzyklus weit über seine Grenzen hinausgeht. Wie Ray Dalio gewarnt hat, schaffen hohe Schulden in Kombination mit steigenden Zinssätzen eine selbstverstärkende Entschuldung, die nur wenige Systeme unversehrt überstehen. Nouriel Roubini hat ähnlich gewarnt, dass die Kombination aus hoher Staatsverschuldung und strafferen finanziellen Bedingungen "das Gespenst einer neuen Staatsschuldenkrise heraufbeschwört." Mohamed El-Erian hat beobachtet, dass die Märkte bereits "die fiskalische Dominanz einpreisen." Die einzigen Vermögenswerte, die historisch das Vermögen durch solche Rückstellungen geschützt haben, Gold, Silber und andere harte Wertspeicher, werden once mehr die Überlebenden von den Ruinierten trennen. Die Uhr tickt, und die nächsten zehn Jahre werden das Urteil fällen.
Der Punkt ohne Wiederkehr wurde bereits überschritten. Die Staatsverschuldung ist zu einer tickenden Zeitbombe geworden, deren Zündschnur bereits brennt. Seit 2008, und insbesondere seit der Pandemie, haben die Regierungen in der entwickelten und aufstrebenden Welt Hebel auf Hebel gestapelt, bis die gesamte Struktur ihr eigenes Gewicht nicht mehr tragen kann.
Die Daten des IWF für 2026 zeigen, dass die globale Staatsverschuldung nahe 95 % des BIP liegt und bis 2029 auf 100 % steigen könnte, Werte, die zuvor nur nach den Weltkriegen gesehen wurden. Die Vereinigten Staaten allein tragen mehr als 40 Billionen Dollar Staatsverschuldung, China über 22 Billionen Dollar und Japan fast 9 Billionen Dollar. Die Schuldenquote zum BIP in den großen Volkswirtschaften übersteigt bereits 100 Prozent und in mehreren Fällen 200 Prozent.
Desmond Lachman vom American Enterprise Institute hat klar erklärt, dass „in einigen der größten Volkswirtschaften der Welt eine Krise heraufzieht.“ Ray Dalio war sogar noch direkter: „Wenn die Schuldenstände hoch sind und die Zinssätze steigen, wird das System anfällig für einen sich selbst verstärkenden Schuldenschnitt.“ Larry Summers warnt seit Jahren, dass große und anhaltende Defizite schließlich „an die Grenzen der Markttoleranz stoßen.“
Wir leben also im Eröffnungsakt der ersten globalen Staatsschuldenkrise. Der Anstieg der langfristigen Renditen in den Vereinigten Staaten, Japan, Frankreich und dem Vereinigten Königreich ist das erste klare Signal des Marktes, dass die Ära des leichten Geldes zu Ende ist. In den nächsten zehn Jahren wird die volle Kraft dieses Reset eintreffen. Erwarten Sie, dass es ungeordnet, ansteckend und transformativ sein wird. Die Mathematik der Zinseszinsen auf einen bereits untragbaren Schuldenbestand lässt keine andere Schlussfolgerung zu.
Jedes Schuldenimperium fällt irgendwann
Die Geschichte ist in diesem Punkt gnadenlos. Weichgeldregime enden immer auf die gleiche Weise. Der klassische Goldstandard schränkte den Überschuss ein, bis Krieg und Politik ihn zerstörten. Bretton Woods brach 1971 zusammen, in dem Moment, als die Vereinigten Staaten nicht mehr vorgeben konnten, dass der Dollar so gut wie Gold ist. Das reine Fiat-Experiment, das folgte, hat jetzt nach fünf Jahrzehnten kontinuierlicher Kreditexpansion seine Endphase erreicht. Schauen Sie sich Anhang I von "Der große Reset" an. Eine Liste von über 100 gescheiterten Fiat-Währungen der letzten 200 Jahre. Es gibt nicht ein einziges Beispiel für eine Fiat-Währung, die länger als 100 Jahre überdauert hat.
In diesem Buch (übersetzt in 8 Sprachen, darunter Arabisch und Chinesisch) weise ich darauf hin, dass die Ökonomen Carmen Reinhart und Kenneth Rogoff nachgewiesen haben, dass öffentliche Schuldenquoten über 90 % des BIP zuverlässig mit langsamerem Wachstum und einer höheren Wahrscheinlichkeit von Krisen verbunden sind. In ihren Worten: "Hohe Schuldenniveaus sind mit höheren Inzidenzen von Schuldenkrisen verbunden." Die Zahlungsausfälle in Lateinamerika in den 1980er Jahren, die asiatische Finanzkrise von 1997-98 und die Beinahe-Pleite der Eurozone von 2010-12 haben alle bewiesen, dass Vertrauen über Nacht verschwinden kann und dass Ansteckung sich mit der Geschwindigkeit der modernen Finanzen verbreitet. Bill Gross, der erfahrene Anleiheinvestor, der lange als „Bond-King“ bekannt ist, bemerkte, dass „die Ära des kostenlosen Geldes vorbei ist, und die Rechnung kommt für hochverschuldete Staaten“. Die Schuldendynamikgleichung ist unerbittlich. Wenn der Zinssatz den Wachstumsrate übersteigt und die Primärsalden negativ bleiben, explodiert das Verhältnis. Genau so ist die Lage der großen Volkswirtschaften heute.
Dalio bezeichnet dies als die späte Phase des „großen Schuldenzyklus“. Lacy Hunt hat immer wieder betont, dass steigende reale Zinsen in Kombination mit einer hohen Verschuldung „die finanziellen Bedingungen viel stärker straffen als in früheren Zyklen“. Wir befinden uns tief in der ersten Phase, und die Geschichte zeigt, dass diese Zyklen nicht sanft enden.
Die Beweislage ist überwältigend. Die Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihen ist im vergangenen Jahr um etwa 75 Basispunkte auf rund 4,7% gestiegen und "bewegt sich langsam in Richtung 5%, einer wichtigen psychologischen Schwelle für Investoren", wie Lachman feststellte. Die 30-jährige Rendite hat Niveaus erreicht, die seit 2007 nicht mehr gesehen wurden. Die Hypothekenzinsen liegen bei etwa 7%, was zu den niedrigsten Zahlen von Wohnungskäufern seit Jahrzehnten führt.
Japanische langfristige Staatsanleihen sind auf mehrjährige Höchststände gestiegen, nachdem die Bank von Japan ihre Kontrolle der Zinskurve aufgegeben hat. Die Renditen in Frankreich und dem Vereinigten Königreich rasen auf Zehnjahreshöchststände zu, während die Investoren die Nachhaltigkeit der öffentlichen Finanzen neu bewerten.
Höhere Zinsen kollidieren jetzt mit Rekordverschuldungen. Die Zinszahlungen verschlingen bereits einen wachsenden Anteil der Staatsbudgets. Die Zinskosten der USA auf die nationale Schulden haben die Marke von 1 Billion Dollar überschritten und sind nun größer als alle Verteidigungsausgaben. Die Defizite nähren sich in einer klassischen Schuldenspirale selbst. Dalio hat gewarnt, dass "je mehr Schulden es gibt, desto empfindlicher wird die Wirtschaft gegenüber Zinssteigerungen."
OECD-Generalsekretär Mathias Cormann hat eine eindringliche Warnung speziell an Frankreich gerichtet: „Wenn nichts unternommen wird, könnte die öffentliche Verschuldung bis 2050 203 Prozent des BIP erreichen. Strikte Haushaltsdisziplin ist daher unerlässlich, um die öffentliche Schulden zu stabilisieren.“ El-Erian hat festgestellt, dass das aktuelle Umfeld „die frühen Phasen der Märkte widerspiegelt, die eine fiskalische Anpassung erzwingen, die die Politiker sich weigern einzuleiten.“ Der Markt wartet nicht mehr darauf, dass die Regierungen handeln. Er hat den Prozess der gezwungenen Disziplin begonnen, und dieser Prozess wird mit zunehmender Gewalt beschleunigt, während die Refinanzierungsbedürfnisse wachsen und die Geduld der Anleger schwindet.
Die nächste Phase der Krise wird keinen perfekten Sturm erfordern. Jeder der mehreren plausiblen Schocks wird ausreichend sein: ein weiterer nachhaltiger Anstieg der langfristigen Renditen, eine Rezession, die gleichzeitig Defizite aufbläst und das nominale BIP schrumpfen lässt, politische Lähmung in Washington, Paris oder Tokio, die das Fehlen eines glaubwürdigen Konsolidierungspfades signalisiert, eine große geopolitische Störung oder die Offenlegung großer Bankverluste bei Staatsanleihen. Sobald das Vertrauen bricht, wird die Anpassung nicht linear, mit gescheiterten Staatsanleihe-Auktionen, steigenden Risikoaufschlägen für Kreditausfallversicherungen, schnellem Kapitalabfluss und Währungsabstürzen.
Das Komitee für einen verantwortungsvollen Bundeshaushalt hat die Formen aufgelistet, die eine fiskalische Krise in den USA annehmen könnte: eine Finanzkrise, ausgelöst durch Vertrauensverlust in den Treasury-Markt, eine Inflationskrise, eine Sparkrise, eine Währungskrise oder outright default. Dalio ist noch klarer: Die Zentralbanken stehen vor der „Wahl, entweder die Zinsen steigen zu lassen und eine Schuldenkrise auszulösen oder Geld zu drucken und das Risiko von Inflation und Währungsabwertung einzugehen.“ Roubini hat gewarnt, dass „fiskalische Dominanz und finanzielle Repression möglicherweise die einzigen politisch machbaren Wege sind, aber beide zerstören die alte Geldordnung.“ Summers hat hinzugefügt, dass „je länger die Anpassung verschoben wird, desto gewalttätiger wird die eventuale Korrektur.“ Egal, welcher Weg eingeschlagen wird, ob markteingebrachtes Sparen oder aggressive Monetarisierung, endet das aktuelle monetäre Regime innerhalb des Jahrzehnts.
Wo wird die Pause beginnen?
Fünf Jurisdiktionen heben sich durch ihre Größe, ihren Verlauf und ihre systemische Bedeutung ab, und jede von ihnen könnte das größere Feuer entfachen, obwohl sich ihre Verwundbarkeiten deutlich unterscheiden. Schroders stuft die Vereinigten Staaten als das verletzlichste G20-Land in seinem zusammengesetzten Risiko-Scorecard für Staatsverschuldung ein. El-Erian hat festgestellt, dass "die fiskalischen Verläufe der größten Volkswirtschaften auf Kollisionskurs mit der Markdisziplin sind."
Die Vereinigten Staaten sind der wichtigste Fall, da Staatsanleihen eine zentrale Rolle im globalen Finanzsystem einnehmen. Der größte Markt für Staatsverschuldung der Erde weist strukturelle Defizite von 6–8% des BIP auf, ohne dass ein ernsthaftes Konsolidierungsprogramm in Sicht ist. Ein Vertrauensverlust in Staatsanleihen würde eine globale finanzielle Apokalypse darstellen, da diese Wertpapiere nach wie vor das Sicherheiten- und Reservensystem der Welt stützen. Dennoch verfügt die Vereinigten Staaten über außergewöhnliche Vorteile. Sie emittieren Schulden in Dollar, der dominierenden Reserve- und Finanzierungwährung der Welt. Die US-Staatsanleihemärkte sind außergewöhnlich tief. Das Problem besteht nicht in einer unmittelbaren Zahlungsunfähigkeit. Das Problem ist der schrumpfende Spielraum für fiskalische Fehler. Wenn Investoren beginnen, eine erheblich höhere Laufzeitprämie zu verlangen, während die Defizite groß bleiben, könnten die fiskalischen Kosten schnell steigen. Ein nachhaltiger Vertrauensverlust in Staatsanleihen würde sich auch durch die globalen Sicherheiten- und Finanzmärkte übertragen, sodass das fiskalische Problem der USA zu einem globalen finanziellen Problem wird. Und mit der Notwendigkeit, in den nächsten 12 Monaten nahezu 10 Billionen Dollar an US-Schulden zu refinanzieren, wird der Spielraum für Fehler enger.
Japan stellt das andere Ende des Spektrums dar. Die Schuldenquote ist außergewöhnlich hoch, dennoch hat es historisch diese Schulden zu sehr niedrigen Renditen finanziert, unterstützt durch inländische Ersparnisse, institutionelle Nachfrage und die Politik der Bank von Japan. Mit einer Schuldenquote von nahezu 204–230 % des BIP ist Japan seit langem der extreme Ausreißer. Die Kollision zwischen extrem hoher Verschuldung und normalisierenden Zinsen ist bereits auf dem japanischen Anleihemarkt sichtbar und wird nicht eingedämmt bleiben. Die Herausforderung besteht darin, was jetzt passiert, da die Geldpolitik normalisiert wird und die Zinsen stark steigen. Höhere japanische Renditen erhöhen die Opportunitätskosten für den Besitz von Staatsanleihen und erhöhen allmählich die Zinslast des Staates. Daher bietet die japanische Erfahrung einen wichtigen Test dafür, ob eine stark verschuldete fortschrittliche Wirtschaft den Übergang von einem nahezu Nullzinssatz-Umfeld ohne Destabilisierung ihrer finanziellen Position schaffen kann. Japan ist kein Beweis dafür, dass hohe Schulden automatisch zu einem Zusammenbruch führen.
Frankreich sieht sich einer anderen Kombination von Risiken gegenüber: hohe öffentliche Ausgaben, persistente Defizite, steigende Schulden und politische Schwierigkeiten, eine schnelle Konsolidierung zu erreichen. Eine Finanzkrise in Frankreich würde sofort das Vertrauen in die Eurozone untergraben, da Frankreich ein Kernmitglied ist. Im Gegensatz zu den Vereinigten Staaten oder Japan kann Frankreich die Währung, in der seine Staatsverschuldung denominiert ist, nicht unabhängig schaffen. Eine ernsthafte Verschlechterung der französischen fiskalischen Glaubwürdigkeit könnte daher weitreichende Konsequenzen haben, die über Frankreich selbst hinausgehen und die Spreads im Euro-Raum, Banken, politische Stabilität und die Glaubwürdigkeit des europäischen Fiskalrahmens betreffen.
4- Italien bleibt eine weitere strukturelle Verwundbarkeit innerhalb der Eurozone. Mit etwa 138 % Schulden im Verhältnis zum BIP, kombiniert mit strukturell niedrigem Wachstum und demografischem Rückgang, bleibt Italien ein chronischer Brennpunkt. Eine weitere anhaltende Ausweitung der Spreads würde die Dynamik von 2011–12 mit noch größerer Zerstörungskraft wiederbeleben. Dennoch zeigt Italien auch, warum Schuldenquoten allein nicht ausreichen, um Krisen vorherzusagen. Das Land hat wiederholt Perioden schwerer Marktentwicklung überstanden, ohne in Verzug zu geraten. Eine erneute Ausweitung der Spreads könnte schnell destabilisieren, wenn sie mit einer Rezession oder politischem Stillstand zusammenfällt.
China stellt eine andere Form von Schuldenproblemen dar. Die rasche Ansammlung von Schulden der Zentralregierung und der lokalen Regierungen, die bereits über 100 % des BIP liegen, wenn breitere Verbindlichkeiten einbezogen werden, birgt das Risiko eines drastischen Wachstumsrückgangs. Eine harte Landung würde die Rezession und die Zerstörung der Rohstoffnachfrage weltweit exportieren. Das Verhältnis der Schulden der Zentralregierung ist nicht direkt mit dem von einigen fortgeschrittenen Volkswirtschaften vergleichbar, da erhebliche Verbindlichkeiten auf Ebene der lokalen Regierungen und quasi-regierungsführenden Ebenen gehalten werden. Die wichtigere Sorge ist die Wechselwirkung zwischen Schuldenakkumulation, Schwäche des Immobilienmarktes, demografischem Rückgang und verlangsamt Wirtschaftswachstum. Ein verlängertes langsames Wachstum in China würde nicht unbedingt einen Staatsbankrott zur Folge haben. Stattdessen könnte es eine andere Form des globalen Schocks erzeugen: schwächere Rohstoffnachfrage, Druck auf die Exporteure der Schwellenländer, deflationäre Handelseffekte und intensivere Konkurrenz in der globalen Fertigung. Chinas Schuldenproblem hat daher das Potenzial, ein internationales Wachstumsproblem zu werden, selbst ohne eine konventionelle Staatskrise.
Moderne Finanzen sind ein dichtes Netz gegenseitiger Expositionen und Garantien. Sovereign Mark-to-Market-Verluste oder tatsächliche Wertminderungen treffen sofort die Bilanzen der Banken. Der Bankdruck friert die Kreditvergabe ein. Grenzüberschreitendes Kapital flieht in Richtung alles, was noch sicher erscheint. Währungen schwächerer Sovereigne brechen ein. Der Handelsfinanzierung kommt zum Stillstand und die reale wirtschaftliche Aktivität zieht sich zurück. In der Eurozone verwandelt das Fehlen nationaler geldpolitischer und wechselkursmäßiger Flexibilität lokale fiskalische Probleme in existenzielle Bedrohungen für die Währungsunion selbst.
Dalio hat beobachtet, dass in hochgradig vernetzten Systemen „Probleme an einem Ort schnell zu Problemen an anderen Orten werden.“ Roubini hat das steigende Risiko von „synchronisiertem staatlichem und bankenbezogenem Stress in entwickelten Volkswirtschaften“ beschrieben. Diesmal sind die verletzlichen Orte die größten Volkswirtschaften des Planeten. Es wird keinen sicheren Ort im traditionellen Finanzsystem geben, sobald die Kaskade beginnt.
Das Zeitfenster für die akute Phase der Krise ist nicht mehr fern oder theoretisch. Phase 1 ist bereits in den Ertragsdiagrammen von 2026 sichtbar. Die Schuldenverläufe unter den aktuellen Politiken, massive Refinanzierungskalender und die politische Unmöglichkeit einer rechtzeitigen Konsolidierung in den großen Demokratien konvergieren alle auf den Zeitraum von 2030 bis 2035.
Dalio hat erklärt, dass, sobald die Zinsen im Verhältnis zu einer hohen Verschuldung steigen, die späteren Phasen des großen Schuldenzyklus "typischerweise über Jahre hinweg statt über Jahrzehnte verlaufen". Summers hat gewarnt, dass eine Verzögerung nur die Heftigkeit der letztendlichen Korrektur erhöht. Hunt hat angemerkt, dass die Interaktion von hoher Verschuldung und steigenden Realzinsen straffere Finanzbedingungen schafft, als Modelle, die auf dem vorherigen Jahrzehnt kalibriert sind, vorhersagen würden.
Jedes Jahr Verzögerung erhöht die letztendlichen Kosten. Die Krise kommt innerhalb der nächsten zehn Jahre. Die Daten, der Anleihemarkt und der Chor der Expertenwarnungen deuten alle auf dasselbe enge Zeitfenster hin.
Wenn der Bruch eintritt, wird das nach 1971 eingeführte reine Fiat-System in seiner jetzigen Form nicht überlebensfähig sein. Erwarten Sie selektive Ausfälle und erzwungene Umstrukturierungen, aggressive finanzielle Repression, die inländische Ersparnisse fesselt, Inflation, die stillschweigend Gläubiger enteignet, Kapitalverkehrskontrollen und das rasche Aufkommen multipolarer Reservearrangements. Gold, das bereits von den Zentralbanken als ultimatives nicht-souveränes Gut angesammelt wird, wird wieder eine zentrale monetäre Rolle einnehmen, genau wie nach jedem vorherigen bedeutenden Höhepunkt des Schuldenzyklus.
Dalio hat lange argumentiert, dass solche Rücksetzungen "der historische Mechanismus sind, durch den überschüssige Schulden letztendlich mit der realen Wirtschaft versöhnt werden." Hunt hat beobachtet, dass Sachwerte dazu tendieren, "die Kaufkraft zu erhalten, wenn fiat-forderungen verwässert oder umstrukturiert werden." Die Rücksetzung ist das erzwungene Ergebnis einer Schuldenstruktur, die bereits die Tragfähigkeit der realen Wirtschaft überschritten hat, und von politischen Systemen, die sich weigern, sich anzupassen, bis sie von den Märkten dazu gezwungen werden. In den nächsten zehn Jahren wird der Schuldenberg der Staaten eine systemische Krise historischen Ausmaßes auslösen, Anfälle auf dem Anleihemarkt, weit verbreiteten Bankstress, Zusammenbrüche an den Aktienmärkten, heftige Währungsbewegungen, tiefe und langanhaltende Rezessionen und politische Umwälzungen in mehreren großen Volkswirtschaften. Die Mechanismen der Ansteckung stellen sicher, dass die Schäden global und nahezu simultan sein werden.
Im Chaos, das folgt, werden Gold, Silber und andere harte Vermögenswerte erneut die Funktion erfüllen, die sie seit Jahrhunderten inne haben. Gold kann von keiner Zentralbank gedruckt oder von keinem Schatzamt nicht bedient werden. Die Zentralbanken selbst horten es bereits, weil sie seinen Wert in einem monetären Neustart verstehen.
Silber, das sowohl monetäres Erbe als auch industrielle Nachfrage vereint, bietet eine verstärkte Exponierung gegenüber denselben Kräften. Physisches Immobilienbesitz in politisch stabilen Jurisdiktionen, produktive Rohstoffe und andere greifbare Wertereserven werden helfen, die reale Kaufkraft zu bewahren, während papierbasierte Ansprüche auf überschuldete Souveräne inflationiert, umstrukturiert oder zurückgewiesen werden.
Der große Reset ist keine theoretische Konstruktion mehr, die in Büchern diskutiert wird. Diejenigen, die bis zum letzten Moment weiterhin dem aktuellen schuldenbasierten FIAT-System vertrauen, werden zu spät entdecken, dass das System, auf das sie sich verlassen haben, unter dem Gewicht seiner eigenen Versprechen zusammengebrochen ist. Das kommende Jahrzehnt wird die Abrechnung bringen. Besonders jetzt, da die Babyboomer mit ihrem großen Niedergang beginnen. Bereiten Sie sich entsprechend vor.
Grog/ChatGPT unterstützte Schreib-, Vorschlags- und Bearbeitungsarbeit von Willem Middelkoop
