インフレに対抗する：金利を上げるか、貨幣の成長を止めるか？

インフレとの戦い：金利を上げるか、貨幣の成長を止めるか？

インフレーション対策：金利を引き上げるか、貨幣の成長を止めるか？

インフレとの戦いは世界中でほぼ常に同じレシピに基づいています：金利の引き上げです。中央銀行は、インフレが2％の魔法の境界を超えた瞬間に金利を引き上げます。

しかし、その薬が主に症状を抑えるだけで、本当の原因には対処していないとしたらどうでしょうか？

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アルゼンチンでは、多くの経済学者が予測したことと正反対のことが起こりました。2023年12月にハビエル・ミレイ大統領が就任して以来、金利は何度も大幅に引き下げられました。

従来の経済理論によれば、これはインフレーションの急増を引き起こすはずでした。しかし、注目すべきことが起こりました。2026年までにインフレーションは211％超から約30％に減少しました。

これは基本的な疑問を提起します：インフレは本当に低い金利によって引き起こされるのか、それともその原因は金融システムの中にもっと深く存在するのか？

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インフレーションが本当に意味すること

ほとんどの人はインフレーションを食品、エネルギー、または住宅の価格上昇として知っています。しかし、価格の上昇は実際には結果であり、原因ではありません。

インフレーションは、経済の中の通貨の量が人工的に増加し、通貨の購買力が低下する時に発生します。

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この原則は何千年も前から存在しています。ローマ帝国では、この有名なデナリウスで起こりました。皇帝は銀貨を溶かし、より安価な金属と混ぜていました。

これにより、実際の経済価値を追加することなく、より多くのコインを生産できるようになりました。結果は？通貨の価値が下がり、価格が爆発的に上昇しました。

今日、中央銀行による国債の購入、債務融資、および通貨の創出を通じて、現代的な方法で同じことが起こっています。

生産性の比例的な成長なしに流通するお金が増えることは、最終的にユーロやドルあたりの購買力が低下することを意味します。

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なぜ高い金利が 항상 効かないのか

中央銀行は利上げを利用して消費と投資を抑制します。借入が減ることは、資金循環が減少し、したがって価格への圧力が少なくなることを意味します。

紙の上ではそれが理にかなっているように聞こえます。

しかし、金利は本質的に市場の信号です。それはいわゆる時間の好みを反映しています：人々は今消費することを選ぶのか、それとも後のために貯蓄することを選ぶのか？

貯蓄行動が増加すると、金利は自然に下がります。

企業は、長期投資がより魅力的になる信号を受け取ります。

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中央銀行が金利を人工的に操作すると、批評家はそれが経済の自然な機能を妨げると考えています。

オーストリアの経済学者ルートヴィヒ・フォン・ミーゼスは、これをある自動車運転手が誰かをひいて、その後その犠牲者を再度轢くことで損害を修復しようと考えることに例えたことがあります。

高金利は一時的にインフレを抑制することができますが、同時に投資、経済成長、金融市場に圧力をかけます。

それは結果に対処しますが、通貨供給の継続的な成長は依然として存在します。

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インフレにおけるマネー成長の役割

ますます多くの経済学者が、したがって、インフレの背後にある真の原動力としてマネーサプライの成長を指摘しています。

中央銀行が新しいお金を創造し続け、政府の借金を資金提供し続ける限り、購買力は圧力を受け続けるでしょう。

この視点によれば、人工的な通貨の成長を止めることを目指す政策は、はるかに効果的です。考えてみてください：

この種の措置は、金利、賃金、投資の自然な価格形成を妨げることなく、インフレを抑えることができるでしょう。

経済実験としてのアルゼンチン

アルゼンチンの政策は、なぜこの議論が今まで以上に重要であるかを示しています。経済大臣ルイス・カプトの指導の下、14年ぶりに予算の黒字が達成されました。

同時に、経済は堅実な数字で成長しました。

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経済学者ダニエル・ディ・マルティーノによれば、アルゼンチンのインフレ率は通貨供給の動向に驚くほど正確に従っています。これが、金利引き下げにもかかわらずインフレが大幅に減少した理由を説明できるかもしれません。

多くの中央銀行が金利政策を通じて症状の治療に集中している一方で、アルゼンチンは問題の根源、つまり貨幣の膨張と政府支出に焦点を当てているようです。

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結論

インフレーションに関する経済的な議論は、徐々に金利から貨幣供給の成長へと移行しています。物価の上昇は自動的にインフレーションの原因ではなく、しばしば増加する貨幣量の目に見える結果です。

金利を引き上げることは一時的な緩和を提供する可能性がありますが、経済に損害をもたらすこともあります。人工的な通貨創造の制限を目的とした政策は、経済を不必要に減速させることなく、購買力を構造的に保護するのにより効果的なようです。

以下のテキストを翻訳してください：

アルゼンチンの動向は、原因に対処することが中央銀行の伝統的な症状緩和よりも効果的である可能性があることを示しています。

これにより、世界中の投資家、起業家、消費者にとって、1つの質問がますます重要になります：

インフレは、金利の引き上げで対処すべきか、それともマネー創造を減らすことで対処すべきか？

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