AIのブルマーケットは止まる気配がありません。過去との類似点が浮かび上がります。
AIブル市場は止まる気配がありません。過去との類似が浮かび上がります。
株価は階段で上がり、エレベーターで下がる。”この古い市場の格言は、株式市場がどのようにゆっくりと着実に上昇する一方で、突然激しく下落することがあるかを説明しています。
この現象は投資家のセンチメントによって駆動されています。下落時の恐怖は、上昇時の欲望よりも通常は強い感情です。最近の研究では、アルゴリズム取引の急増により、下落と上昇が加速されたペースで発生する可能性があることが示されています。
V字型回復
数週間前、株式市場の雰囲気は非常に暗かった。中東の緊張は頂点に達しそうだった。株式市場は、今のところ、3月30日に底を打ったようだ。
S&P 500はほぼ修正に陥りました。公式な修正は10パーセントの下落を意味します。しかし、その後は驚異的な回復がありました。わずか三週間も満たない期間で、インデックスは12パーセント以上上昇しました。これはいわゆるV字型回復の良い例です。
止まらないブルマーケット
中東の戦争はブルマーケットを打破することができませんでした。さらに、アメリカの市場は石油危機の真っ只中で史上最高値を達成しました。ナスダックはさらに、史上最長の利益記録の1つを持っています…
このブルマーケットは2022年10月に生成AIの開始と共に始まりました。AIブルはこれで現在1,287（取引）日続いています。20パーセント以上の下落によって上昇が中断されない場合、断続的なブルマーケットと見なされます。中東の戦争は、今のところ、このラリーのうっとうしい短い中断に過ぎませんでした。
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ドットコムとAI
現在のブルマーケットは、時期の長さで測ると株式市場の歴史で10位です。もちろんこれは嬉しいことですが、これまでの最長とはまだ遠くかけ離れています。
年配の投資家は、20世紀の90年代末の巨大なラリーをまだ覚えているかもしれません。そのラリーは1987年に始まり、2000年3月に最期の息を吐きました。これは、20％を超える中間的な調整なしで、なんと4,494営業日も続いたラリーでした。それを再現するには、現在のラリーはまだ少し時間が必要です - 正確には2035年2月までです。
その当時、ラリーはザ・フォー・ホースメンによって引き起こされました。彼らはマイクロソフト、インテル、シスコシステムズ、デルという業界のリーダーであるテクノロジーファンドです。1994年にネッツスケープブラウザが導入された後、ラリーは本格化しました。インターネットは広範囲な人々の間で普及しました。ドットコムラリーが始まりました。
社会的影響を考慮すると、Netscapeブラウザの導入はChatGPTの登場に例えることができます。両者はそれぞれインターネットとAIという技術革命の胎動のもとにありました。
過去の結果：まだ少し時間があります
興味深いのは、両方の革新が発表されて以来の市場の動向の類似性です。開発の過程はほぼ同じです。
市場が今どの段階にあるべきかを考えると、さらに興味深くなります。1998年4月頃にいると考えると、それはインターネット革命の当時の少しボラティリティのある過渡期でした。その後、市場はさらに2年間の大きなラリーに向けて準備を進めることになります。特にそのラリーの最後の数ヶ月間では、価格が爆発的に上昇し、投資家たちは天国のような生活を送っていました。
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教科書通りのラリー
私たちはAIによってそれを待つことができるのでしょうか？今のところ、ラリーは教科書通りに進行していると言えるでしょう。投資家たちは中東の戦争を無視しているようです。今は企業の業績に焦点を当てています。今四半期にはいくつかの期待が寄せられています。Factsetによれば、13.2％の利益増加が見込まれています。これが、利益が二桁に増加するのが6四半期連続となるでしょう。
これまでのところ、四半期の業績は一般的に非常に堅調であり、テクノロジーだけでなく、銀行や他のセクターでも同様です。数字に関する説明では、通貨の逆風について指摘されていますが、中東の危機の影響についてはほとんど言及されていません。
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AI投資が経済を加速させる
2026年の残りの期間においても、収益性のさらなる増加が期待されています。それが楽観的すぎるかどうかは今後明らかになるでしょうが、大手テクノロジー企業によるAIへの投資が、今年だけで6000億ドルに達するように見えることを忘れないでください。テクノロジー企業だけでなく、多くの他の業種のサプライヤーもこれによって活動を開始しています。
それだけではありません。パンデミックの後、多くの旧経済の企業は、マージンを守るために何年も利益を削らなければなりませんでした。しかし、彼らの製品に対する需要は既存の能力をすでに超えています。価格が上昇し、利益も増加しています。注文はどこでも在庫よりも急速に増加しています。そして、確かに、AIはしばしばその推進力です。
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マルティーヌ・ハフカンプはフィンテッサ資産管理の一般取締役です。フィンテッサは、バーンにある独立した専門の資産管理会社であり、二度のゴールデンブル賞受賞者です。この出版物はフィンテッサB.V.によって作成されました。この出版物に記載されている情報は、フィンテッサB.V.が信頼できると考える情報源および公に知られている情報に基づいています。この出版物には投資提案が含まれていますが、投資アドバイスや、金融商品を購入または販売するためのオファーまたは招待状ではありません。記載された事実、データ、意見、期待、及びその結果の正確性と完全性について、フィンテッサB.V.は責任を負いません。フィンテッサB.V.は投資事業体であり、金融監督法に基づくライセンスを持っています。フィンテッサB.V.は金融市場監視機構およびオランダ国立銀行の監視下にあります。詳細な免責事項については、私たちのウェブサイトwww.fintessa.nlをご覧ください。