¿Luchar contra la inflación: aumentar las tasas de interés o detener el crecimiento del dinero?

Combatir la inflación: ¿aumentar las tasas de interés o detener el crecimiento del dinero?

Combatir la inflación: ¿aumentar las tasas de interés o detener el crecimiento del dinero?

La lucha contra la inflación a nivel mundial prácticamente siempre gira en torno a la misma receta: aumentar las tasas de interés. Los bancos centrales elevan las tasas de interés tan pronto como la inflación supera el límite mágico del 2%.

¿Pero qué pasa si ese medicamento solo combate los síntomas y no la verdadera causa?

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En Argentina ocurrió exactamente lo contrario de lo que muchos economistas habían pronosticado. Desde la llegada del presidente Javier Milei en diciembre de 2023, las tasas de interés se han reducido varias veces de forma significativa.

Según la teoría económica tradicional, esto debería haber llevado a una explosión de la inflación. Sin embargo, ocurrió algo notable: la inflación cayó del 211% a aproximadamente el 30% en 2026.

Esto plantea una pregunta fundamental: ¿realmente la inflación surge por las tasas de interés bajas, o la causa está mucho más profunda en el sistema financiero?

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Lo que realmente significa la inflación

La mayoría de la gente conoce la inflación como el aumento de los precios de los alimentos, la energía o la vivienda. Pero los aumentos de precios son en realidad la consecuencia, no la causa.

La inflación ocurre cuando la cantidad de dinero en una economía crece de manera artificial y el poder adquisitivo de una moneda se diluye.

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Este principio ha existido durante miles de años. En el Imperio Romano, esto ocurrió con el famoso denario. Los emperadores fundían monedas de plata y las mezclaban con metales más baratos.

Esto permitió producir más monedas sin agregar valor económico real. ¿El resultado? La moneda perdió valor y los precios aumentaron explosivamente.

Hoy en día, lo mismo ocurre de una manera moderna mediante la creación de dinero, la financiación de deuda y la compra de bonos del estado por parte de los bancos centrales.

Más dinero en circulación sin un crecimiento proporcional de la productividad significa, al final, menos poder adquisitivo por euro o dólar.

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Por qué las tasas de interés más altas no siempre funcionan

Los bancos centrales utilizan aumentos de tasas de interés para frenar el consumo y la inversión. Menos préstamos significan menos circulación de dinero y, por lo tanto, menos presión sobre los precios.

En papel suena lógico.

Sin embargo, la tasa de interés es, por naturaleza, una señal del mercado. Refleja lo que se llama preferencia temporal: ¿prefieren las personas consumir ahora o ahorrar para más tarde?

Cuando el comportamiento de ahorro aumenta, la tasa de interés disminuye automáticamente.

Las empresas recibirán la señal de que las inversiones a largo plazo se vuelven más atractivas.

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Cuando los bancos centrales manipulan artificialmente las tasas de interés, según los críticos, están perturbando el funcionamiento natural de la economía.

El economista austriaco Ludwig von Mises alguna vez comparó esto con un automovilista que atropella a alguien y luego piensa que puede reparar el daño volviendo a pasar por encima de la víctima en reversa.

Un tipo de interés más alto puede frenar temporalmente la inflación, pero también ejerce presión sobre las inversiones, el crecimiento económico y los mercados financieros.

Aborda las consecuencias, mientras que la cantidad de dinero en circulación sigue creciendo continuamente.

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El papel del crecimiento del dinero en la inflación

Cada vez más economistas señalan el crecimiento de la oferta monetaria como el verdadero motor detrás de la inflación.

Mientras los bancos centrales sigan creando dinero nuevo y financiando la deuda pública, el poder adquisitivo seguirá estando bajo presión.

Según esta visión, las políticas que se centran en detener el crecimiento artificial del dinero serían mucho más efectivas. Piensa en:

Este tipo de medidas podría reducir la inflación sin perturbar la formación natural de precios de los intereses, salarios e inversiones.

Argentina como experimento económico

La política argentina muestra por qué esta discusión es más actual que nunca. Bajo la dirección del ministro de Economía Luis Caputo, se logró un superávit presupuestario por primera vez en 14 años.

Al mismo tiempo, la economía creció con cifras sólidas.

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Según el economista Daniel Di Martino, las cifras de inflación en Argentina siguen de manera sorprendentemente precisa la evolución de la oferta monetaria. Eso podría explicar por qué la inflación ha disminuido significativamente a pesar de las reducciones en las tasas de interés.

Mientras que muchos bancos centrales se centran en el tratamiento de síntomas a través de la política de tasas de interés, Argentina parece estar enfocándose en la raíz del problema: la expansión monetaria y el gasto público.

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Conclusión

La discusión económica sobre la inflación se está moviendo lentamente de las tasas de interés al crecimiento del dinero. Los aumentos de precios no son automáticamente la causa de la inflación, sino a menudo la consecuencia visible de un aumento en la cantidad de dinero.

Aumentar las tasas de interés puede ofrecer un alivio temporal, pero también conlleva daños económicos. Las políticas dirigidas a limitar la creación artificial de dinero parecen ser más efectivas para proteger estructuralmente el poder adquisitivo sin frenar innecesariamente la economía.

Traduce el siguiente texto:

Los desarrollos en Argentina muestran que abordar las causas puede ser más efectivo que el tratamiento de los síntomas tradicional de los bancos centrales.

Por lo tanto, una pregunta se vuelve cada vez más relevante para inversores, emprendedores y consumidores en todo el mundo:

¿Debería combatirse la inflación con tasas de interés más altas o con menos creación de dinero?

Traduce el siguiente texto:

PUT-IT-ON Financiero

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