Krieg im Iran, aber der Goldpreis steigt nicht weiter. Kommt da jetzt eine Veränderung?

Krieg im Iran, aber der Goldpreis steigt nicht weiter. Wird sich das jetzt ändern?

Der Krieg mit dem Iran treibt die Energiepreise in die Höhe und nährt weltweite Sorgen über Inflation und Wirtschaftswachstum.

In einem solchen Klima würde man erwarten, dass Gold stark als sicherer Hafen profitiert, aber es bleibt relativ ruhig.

Warum steigt der Goldpreis nicht viel stärker? Kann das wachsende Interesse institutioneller Anleger den nächsten großen Preisanstieg auslösen?

Gold konsolidiert sich über 5000 Dollar: Warum steigt es (noch) nicht weiter?

Der Goldpreis bewegt sich in letzter Zeit seitwärts, deutlich über 5.000 Dollar pro Unze und 140.000 Euro pro Kilogramm. Seit Jahresbeginn liegt die Rendite immer noch bei über 20 Prozent. Dennoch wirft das Ausbleiben eines weiteren Anstiegs nach der Eskalation im Nahen Osten Fragen auf. Steigende geopolitische Spannungen sollten den Preis eines sicheren Hafens wie Gold eigentlich stark unterstützen. Was ist los?

In der vergangenen Woche haben wir über die Blockade der Straße von Hormuz geschrieben. Bloomberg nennt dies nun die größte Störung auf dem Weltölmarkt aller Zeiten. Steigende Energiepreise führen zu steigenden Inflationserwartungen, nicht nur, weil Tanken teurer wird, sondern auch, weil Öl und Gas in nahezu die gesamte Wirtschaft hineinwirken: vom Transport und der Produktion bis zu den Lebensmittelpreisen und industriellen Prozessen.

Wenn die Inflationserwartungen steigen, sinkt die Wahrscheinlichkeit von Zinssenkungen durch Zentralbanken wie die Federal Reserve. Historisch gesehen hat ein niedrigerer Zinssatz einen positiven Effekt auf den Goldpreis, da das Edelmetall selbst keine Zinsen abwirft. Wenn die Zinsen fallen, sinken die Opportunitätskosten des Haltens von Gold und es wird relativ attraktiver im Vergleich zu zinstragenden Anlagen für Investoren.

Eine zweite Erklärung für das Ausbleiben weiterer Anstiege des Goldpreises ist die Liquidität. In Zeiten erhöhten Ungewissheit suchen Investoren oft nach zusätzlicher Liquidität. Gold wird dann regelmäßig verwendet, um Bargeld freizusetzen, Margin-Calls zu bedienen oder Portfolios neu zu balancieren.

Wird der Goldpreis weiter steigen?

Laut Ole Hansen von der Saxo Bank ist es zu früh anzunehmen, dass die Federal Reserve die Zinsen nicht weiter senken wird. Höhere Energiepreise führen tatsächlich zu zusätzlicher Inflation, was den Inflationsziele unter Druck setzt, aber gleichzeitig auch zu einer schwächeren wirtschaftlichen Entwicklung und Beschäftigung führen kann. Es könnte dann Stagflation entstehen. Politiker stehen daher vor einem Dilemma: Inflation bekämpfen oder das Wirtschaftswachstum unterstützen. In einem solchen Szenario könnte die Fed letztendlich gezwungen sein, der Wirtschaft entgegenzukommen, unter anderem durch niedrigere Zinsen.

Übersetzen Sie den folgenden Text in diese Sprachen (Arabisch, Französisch, Deutsch, Portugiesisch):

Ole Hansen schreibt außerdem, dass, obwohl der Goldpreis kurzfristig durch die oben genannten Faktoren Gegenwind erfahren kann, die strukturellen Treiber hinter der starken Nachfrage nach Gold unverändert bestehen bleiben. Die geopolitischen Spannungen und die anhaltenden Haushaltsdefizite halten die Anleger in Sorge über die Kaufkraft und den Wert der Währungen. Tatsächlich könnten die Haushaltsdefizite bei einem längeren Konflikt sogar schneller ansteigen. Die Regierungen werden zusätzliche Schulden aufnehmen müssen, um den höheren Verteidigungs- und Energiekosten gerecht zu werden. Zentrale Banken könnten gezwungen sein, ihre Politik zu lockern, um eine tragbare Schuldenlast aufrechtzuerhalten.

Darüber hinaus bleibt die Nachfrage nach Gold von Zentralbanken ein wichtiger Stützpfeiler des Marktes. Hansen erwartet daher, dass der Goldpreis in den kommenden Quartalen auf 6000 Dollar pro Unze steigen könnte und dass Silber die Marke von 100 Dollar erneut testen könnte. Auch Bank of America hat kürzlich ein Kursziel von 6000 Dollar für Gold innerhalb von zwölf Monaten ausgegeben.

Der zu übersetzende Text ist nicht verfügbar.

Institutionelle Anleger entdecken Gold

Laut Michael Widmer, Leiter der Rohstoffforschung bei Bank of America, gibt es einen weiteren Grund, optimistisch in Bezug auf Gold zu bleiben: Die Allokationen der Anleger sind seiner Meinung nach nach wie vor relativ niedrig. Das scheint sich inzwischen allmählich zu ändern; institutionelle Anleger entdecken Gold. Wir haben kürzlich einen Artikel darüber geschrieben.

Institutionelle Anleger sehen Gold zunehmend nicht mehr als Nischenposition, sondern immer häufiger als vollwertigen Bestandteil des strategischen Portfolioaufbaus. Während jahrelang das klassische 60/40-Portfolio mit 60 Prozent Aktien und 40 Prozent Anleihen dominant war, wächst jetzt das Interesse an Gold. Unter anderem hat Morgan Stanley darauf hingewiesen, dass Anleihen in einem Umfeld mit hoher Inflation und niedrigen realen Zinsen weniger Schutz bieten als früher. Im Jahr 2022 fielen Aktien und Anleihen gleichzeitig, wodurch diese traditionelle Risikostreuung nicht länger effektiv war. Selbst eine begrenzte Verschiebung institutionellen Kapitals in Richtung Gold kann, angesichts der relativ kleinen Größe des Goldmarktes, eine erhebliche zusätzliche Nachfrage schaffen.

Übersetzen Sie den folgenden Text in diese Sprachen (ar: Arabisch, fr: Französisch, de: Deutsch, pt: Portugiesisch):

In dieser Woche erschien in Het Financieele Dagblad ein Interview mit einem institutionellen Anleger. Thomas van Galen, Chefstratege bei Achmea Investment Management, erklärt, dass es eine grundlegende Veränderung gegeben hat: „Die Zeit, in der die Märkte auf ein strukturell stabiles Umfeld rechnen konnten, ist vorbei, ebenso wie die Sicherheit von niedriger Inflation, freiem Welthandel und freiem Kapitalverkehr.“

Übersetzen Sie den folgenden Text in diese Sprachen (ar: Arabisch, fr: Französisch, de: Deutsch, pt: Portugiesisch):

Er stellt fest, dass die Unabhängigkeit der Zentralbanken weniger selbstverständlich geworden ist, und sieht das Risiko der fiskalischen Dominanz, bei der die Zentralbanken niedrige Zinsen festlegen, um Staatsverschuldungen erschwinglich zu halten. Er sieht auch den Übergang von einer unipolaren zu einer multipolaren Weltordnung, mit mehr Inflationsschocks und Instabilität, als einen wichtigen Faktor für die kommenden Jahre.

Bitte geben Sie den zu übersetzenden Text an.

Er zweifelt an der Sicherheit von Anleihen als Anlage in einer Zeit hoher Inflationsgefahr und an ihrer Rolle bei der Risikostreuung: „Einige alte Gewissheiten gelten nicht mehr. So ist die alte Korrelation zwischen Aktien und Anleihen gebrochen (wenn Aktien fallen, steigt der Wert von Anleihen). Beide fallen in stressigen Zeiten.“

Den gewünschten Text übersetzen.

Van Galen plädiert daher für robustere Portfolios mit realen Vermögenswerten wie Immobilien, Infrastruktur, Rohstoffen und Gold.

Wir können also schlussfolgern, dass der Goldpreis kurzfristig gegenwind haben kann, aber langfristig Rückenwind hat.

Bargeld in der Schweizer Verfassung

Hier ist eine kurze Nachricht aus der Schweiz. Feste Leser der Wochenauswahl erinnern sich vielleicht, dass wir im Juni letzten Jahres über ein mögliches Referendum in der Schweiz geschrieben haben, um Bargeld verfassungsmäßig zu schützen. Dieses Referendum hat inzwischen stattgefunden: Der Erhalt von Bargeld wird in der Schweizer Verfassung verankert.

Text zur Übersetzung

Am vergangenen Sonntagabend wurde klar, dass 73,4 Prozent der Wähler der Gesetzesänderung zustimmten. Die Schweizer stimmten über zwei getrennte Vorschläge zum Bargeld ab. Die Bürgerinitiative 'Bargeld ist Freiheit' der Schweizerischen Bewegung für Freiheit (MLS) erhielt mit 46 Prozent der Stimmen knapp keine Mehrheit. Der parlamentarische Gegenvorschlag erhielt hingegen breite Unterstützung.

Übersetzen Sie den folgenden Text in diese Sprachen (ar: Arabisch, fr: Französisch, de: Deutsch, pt: Portugiesisch):

Damit tritt die Schweiz Ländern wie Ungarn, der Slowakei und Slowenien bei, in denen das Recht auf physisches Bargeld ebenfalls in der Verfassung verankert ist. Befürworter sehen dies als einen wichtigen Schritt zum Schutz der Privatsphäre und der finanziellen Autonomie, gerade zu einer Zeit, in der Zentralbanken an der Entwicklung einer digitalen Währung (CBDC) arbeiten.